截止今日，定制家居行业九大上市公司的2025年一季度财报尽数出炉。家居新范式统计发现，9家平均营收增长率和平均净利润增长率分别为-5.1%和24.9%，看似不错实则营收下滑面高达近9成，意味着十之有一能不倒退已经值得欢呼雀跃。具体情况如何?本期来 探 。

　　9成企业营收下滑，回暖仍待后续

　　先奉上总图：

　　事实上，此前家居新范式曾在《定制家居企业2024年年报汇总：几乎全线下滑》中统计发现，龙头企业们也是普遍营收净利双降，下滑程度也是近十年来罕见的。原本市场的期待是，去年四季度开始的“国补”，很多业绩会延迟反映在今年一或者二季度，如今看来，还要继续等待。

　　拆分来看，我乐家居是唯一一家营收、净利双增长的企业，并且净利润直接翻倍至同比增长高达111.42%，凸显出其向高端转型布局的效应释放。数据显示，其2025年1-3月份的全屋定制收入增长28.51%，期间费用率下降12.74个百分点，成本管控成效显著。

　　皮阿诺以-27.55%成为营收下滑之最，其营业收入总额也继续垫底。索菲亚因出售民生证券股权等非经常性损益减少，最终以-92.69%成为净利下滑之最。皮阿诺、尚品宅配亏损收窄但仍未脱困。

　　对于下滑原因，多家公司表示，主要系零售端疲软等影响。

　　大宗业务谨慎扩张，门店仍为王

　　分渠道看，家居新范式观察到，近几年，大宗业务一直是定制家居企业谨慎对待的渠道，一些家居建材公司在严格筛选地产商合作的同时，已经敢于与超长账期做抗争，这也导致相关业务受到抑制。

　　其中，志邦家居的大宗业务收入占比降至32%，我乐家居、欧派的大宗业务营收同比下降90.41%、28.61%。同时，大宗风险仍在，比如好莱客受工程渠道风险等影响，净利暴跌82.60%。

　　门店数上，有主动优化经销商的，也有持续加力扩店的。其中，欧派家居作为行业的门店王和老大哥，门店扩张情况引人注目，截至2025年一季度，其共有7729家门店。“盈利增长王”我乐家居新开48家，关闭32家，截至3月31日数量为1661家。

　　©欧派家居2025Q1门店变动情况

　　毛利率PK：及格线31.28%

　　毛利率表现上，家居新范式研究团队计算，8家企业的毛利率平均及格线为31.28%。顶固集创、我乐家居毛利率分别同比上升11.08%、1.88%，这些数据显示出其在提高产品附加值和服务质量上的努力。尚品宅配、欧派家居、索菲亚的毛利率分别为35.23%、33.50%、32.6%。

　　此外，受促销让利与原材料涨价影响，志邦家居、好莱客、皮阿诺的毛利率分别同比降5.06pct、2.83pct、2.31pct。

　　“国补”手续费暴增

　　值得注意的是，从“四费”情况来看，今年一季度，国补业务手续费增加导致一些企业的财务费用飙升。典型如索菲亚，财务费用直接上升4782.44%。

　　©索菲亚利润表

　　好消息是，2025年一季度部分企业显现回暖迹象，并且一些企业努力向上，为未来龙头集中度奠定基础。其中，索菲亚海外子公司落地与总部启用或为长期发展蓄力，金牌家居的海外与新零售投入初现效果。

　　后记

　　家居新范式【财报进行时】栏目持续聚焦家居财经研究，接下来系列文章，还将关注定制家居、软体家居、厨电、地板、家纺、建材、照明、陶瓷卫浴、门窗幕墙、家居卖场、装饰装修、成品家具及其它行业的2024年财报和2025年一季度业绩情况，涉及企业将包括但不限于：欧派家居、索菲亚、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、好莱客、我乐家居、皮阿诺、顶固集创;顾家家居、敏华控股、喜临门、梦百合、慕思股份、麒盛科技、匠心家居、中源家居、大自然床垫、趣睡科技;浙江永强、恒林股份、致欧家居、曲美家居、乐歌股份、美克家居、永艺股份、浙江正特、豪江智能、皇朝家居、汇森家居;红星美凯龙、居然智家、富森美;金螳螂、江河集团、亚夏股份、东易日盛、瑞和股份、郑中设计、全筑股份、广田集团、中天精装、宝鹰股份、华立股份、杰恩设计、名雕股份、齐家网(齐屹科技);科达制造、箭牌家居、东鹏控股、蒙娜丽莎、建霖家居、帝欧家居、惠达卫浴、海鸥住工、松霖科技、瑞尔特、奥普家居、华瓷股份、悦心健康;海螺新材、豪美新材、江山欧派、王力安防、梦天家居、森鹰窗业、玉马遮阳、嘉寓股份;大亚圣象、德尔未来、菲林格尔、爱丽家居、海象新材;东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、丰林集团、友邦吊顶、日丰股份、天安新材、北新建材、伟星新材、扬子新材、法狮龙;老板电器、万和电气、华帝股份、火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器;孚日股份、罗莱生活、水星家纺、富安娜、梦洁股份、真爱美家;欧普照明、佛山照明、三雄极光、雷曼光电、得邦照明、阳光照明、木林森、立达信;好太太、云米、兔宝宝等等。敬请期待~